Иных источников заимствований у Минфина нет, однако запас прочности у ведомства имеется — как от несырьевых доходов, так и от поступлений от НДС, указывает главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец
Минфин приостанавливает аукционы облигаций федерального займа. Ведомство объясняет решение необходимостью стабилизировать ситуацию на рынке. Когда аукционы возобновятся, пока неизвестно.
Почему Минфин предпочел взять паузу, объясняет главный экономист «Т-Инвестиций» Софья Донец:
— Сегодня зеленеет российский рынок акций, а вот про рынок ОФЗ этого не скажешь. По-прежнему наблюдаются дефицит покупателей, дефицит спроса, коррекция затяжная, поэтому решение Минфина выглядит оправданным. Когда спроса нет, кому это продавать? Пока, до конца года, регулятор не имеет готовности жертвовать своими представлениями о ценах размещаемых облигаций. Конечно, всегда можно разместить больше, если идти на компромиссы по цене. Такой готовности пока, видимо, у Минфина нет, поэтому занимает выжидательную позицию и ждет улучшения конъюнктуры рынка. По большому счету такой подход должен был обрадовать участников рынка. Пока значимой реакции нет, это значит, что рынок ждет чего-то еще. Прежде всего решения Банка России в пятницу и, конечно, намеков по проектировкам бюджета на этот год и на следующий.
— В случае если Банк России оставит ставку на нынешнем уровне или даже повысит ее, на ваш взгляд, какая будет реакция?
— Это два разных сценария. Если будет повышение ставки, да еще и с жесткой коммуникацией, — это усугубит проблемы рынка ОФЗ, который и без того выглядит совершенно нерадужно, и затянет паузу в размещениях. Это, наверное, может быть, будет как раз аргументом для Минфина двигаться по цене. Это уже решит сам Минфин.
— Минфину в нынешней ситуации, очевидно, придется искать какие-то иные источники заимствований. Какие?
— Иных источников заимствований нет. Только рынок ОФЗ. Остается вопрос только инструмента, какие ОФЗ — флоатеры или фиксы, какие сроки и с какой премией. Доходы у Минфина есть. Уровень сырьевых цен тоже немножечко растянет ситуацию более хороших доходов. Но речь не только о нефтегазовых доходах. По статистике первого полугодия, несырьевые доходы бюджета росли, опережая планы. 16% — все несырьевые доходы, 22% — рост поступления от НДС. То есть толерантность у Минфина все-таки есть.
Тем временем Мосбиржа с 21 июля запрещает шорты по акциям «Евротранса». После этой новости бумаги компании буквально за час подорожали с 30 до 50 рублей, а с утра — более чем вдвое. Хотя еще в январе они стоили 150 рублей, текущие потери — около 66%.
Зачем биржа вводит такие ограничения и что стоит за резким взлетом котировок, объясняет основатель проекта по анализу финансовых рынков Wall Street Pro Дмитрий Черемушкин:
Дмитрий Черемушкин основатель проекта по анализу финансовых рынков Wall Street Pro «Запрет шорта — это превентивная мера, которую используют все крупные площадки в мире. Она предназначена для того, чтобы прекратить обвальное падение какой-то бумаги из-за плохой конъюнктуры. То, что мы сейчас наблюдаем по «Евротрансу», когда котировки растут на десятки процентов после этой новости, говорит о том, что, скорее всего, начинается закрытие шортов. Закрытие шортов происходит часто по рыночным котировкам, закрывают шорты, например, брокеры, и, соответственно, они покупают по любой цене. Если в этот момент не было продавцов, бумага очень сильно разгоняется вверх. Поэтому это принудительное закрытие шортов. Те, кто шортил «Евротранс», скорее всего, сейчас получат огромные убытки в связи с этим, потому что они, возможно, не читали эту новость, находились где-то в пути, а их брокер просто закрыл по рынку в связи с соответствующим уведомлением со стороны Московской биржи. Могут ли быть такие и другие бумаги? Могут быть. Обычно эта мера более точечная, если на рынке нет всеобщего обвального падения».
Ростом завершали день и другие бумаги: акции «Русагро» прибавляли около 18%, «Алросы» — более 10%, VK, «Полюса» и «Норникеля» — примерно 7-8%.