Экономист Питер Шифф (Peter Schiff) раскритиковал решение компании Strategy, крупнейшего публичного корпоративного держателя биткоинов, выпустить привилегированные акции (STRC) с доходностью 11,5%. Глава компании Майкл Сэйлор (Michael Saylor) ранее заверял: чтобы Strategy спокойно выплачивала дивиденды по этим бумагам, биткоину достаточно расти всего на 2% в год.
По мнению экономиста, такая стратегия математически обречена, поскольку предполагает полное отсутствие новых займов на рынке. На деле Strategy наращивает объем заимствований — экономист считает, что у компании нет традиционных корпоративных доходов, которые могли бы покрывать обязательства по высокодоходным бумагам.
«Чем больше акций STRC продает Strategy, тем сильнее должен расти биткоин, чтобы обеспечить требуемую доходность. Если цена привилегированных акций упадет, компании придется еще больше повышать доходность — это усилит давление на ее финансы», — написал Шифф в соцсети Х.
Чтобы выполнить обязательства, Strategy может быть вынуждена продавать биткоины, считает экономист. Чем больше биткоинов уйдет на рынок, тем ниже будет цена BTC. Падение цены биткоина, в свою очередь, усугубит финансовые проблемы компании — ей будет сложнее покрывать выплаты без новых продаж криптовалюты.
«Единственный способ остановить эту спираль смерти — отменить дивиденды по STRC. Но тогда привилегированные акции рухнут, потянув за собой и обыкновенные акции MSTR, и биткоин», — заявил Шифф.
Ранее Шифф уже отмечал, что Strategy вынуждена была переключиться на эмиссию привилегированных бумаг, потому больше не может финансировать масштабные покупки биткоина за счет продажи обыкновенных акций. Экономист предупреждает: выполнить обязательства компания сможет лишь тремя способами — эмитируя еще больше привилегированных инструментов, продавая обыкновенные акции с большой скидкой или реализуя часть своих запасов биткоина.
В конце февраля Шифф призывал инвесторов как можно быстрее распродавать биткоины, потому что цена первой криптовалюты скоро опустится до $50 000.